“Fed negatif faize sıcak bakmıyor”

0

BEÄžENDÄ°M

ABONE OL

News

0

Çin’de ortaya çıkan yeni tip koronavirüs (Kovid-19) sebebiyle varlık fiyatlarında olaÄŸan dışı seviyeler test edilmeye devam ederken, ABD’de beklenen politika faizinin geçen hafta tarihte ilk defa negatif seviyeye inmesi konuyu tekrar ABD’nin gündemine taşıdı.

Kovid-19 salgınının etkilerini en ağır ÅŸekilde yaÅŸayan ABD’de, ABD Merkez Bankası (Fed) ve hükümet salgının etkilerini en aza indirmek için olaÄŸanüstü önlemler aldı.

ABD hükümeti 2,2 trilyon dolarlık kurtarma paketi açıklarken, Fed de piyasalara sınırsız likidite imkanı sunacağını duyurmasının ardından mart ayında yaptığı iki acil toplantıyla politika faizini 150 baz puan indirerek yüzde 0-0,25 aralığına çekmiÅŸti.

Fed’in 3 Mart’taki acil faiz indiriminin ardından 9 Mart’ta bütün tahvil getirileri tarihte ilk defa yüzde 1’in altına gerilemiÅŸ, ABD 30 yıllık tahvil getirisi de yüzde 0,7020 seviyesine kadar inmiÅŸti.

Geçen ayki toplantıda Fed faiz indirimine gitmezken, Fed BaÅŸkanı Jerome Powell ise bu süreç atlatılana kadar mevcut duruÅŸlarını koruyacaklarını ve ekonomiyi desteklemeye devam edeceklerini ifade etmiÅŸti.

Buna karşılık, geçen hafta ABD’de beklenen politika faizi vadelilerinin negatif seviyelere gerilemesi, ABD iki yıllık tahvil faizinin rekor düÅŸük seviye olan yüzde 0,1050’ye inmesinde ana sebep oldu. Bugün itibarıyla ABD 2 yıllık tahvil faiz oranı yüzde 0,1670 seviyesinde bulunuyor.

Fed yetkilileri konuya iliÅŸkin açıklamalarında negatif faizlerin ABD’de kullanmayı düÅŸündükleri bir araç olmadığını vurgularken, ABD BaÅŸkanı Donald Trump ise “DiÄŸer ülkeler negatif faizin faydalarından yaralanırken, ABD’de bu hediyeden yararlanmalı.” ifadelerini kullanmıştı.

– “Eksi veya sıfır faizlerin uzun süreli uygulamada kalması piyasa fiyatlama mekanizmasını bozar”

Ä°ÅŸ Yatırım Uluslararası Piyasalar Direktörü Åžant Manukyan, AA muhabirine yaptığı konuya iliÅŸkin açıklamada, “Fed vadelilerinin eksiye geçmesi muhtemelen beklentilerden ziyade faiz kontratları arasında bir teknik ayarlama veya pozisyonların sıkıştırılmasına yönelikti. Kağıt paraya kaçış penceresinin açık olduÄŸu bir dünyada derin bir eksi faiz politikası izlenemeyeceÄŸi açık.” dedi.

Daha sınırlı bir eksi faiz politika uygulamasının Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından kullanıldığını ancak, istenilen verimin alınamadığına dikkati çeken Manukyan, ÅŸöyle devam etti:

“Bu politika ince ayarlar yapılmadığı taktirde banka karlılıklarını, kredi kullandırma iÅŸtahını, risk fiyatlamasının saÄŸlıklı bir ÅŸekilde piyasada oluÅŸmasını ve tasarruf eÄŸilimleri gibi konuları kötü yönde etkilediÄŸi için cari sistem içinde faydalı bir strateji deÄŸil. 20 Mart tutanaklarında veya bu hafta Fed BaÅŸkanı Jerome Powell’ın konuÅŸmasında eksi faiz stratejisinin tercih edilmeyeceÄŸi açıklamasını yeniden duymayı bekliyorum.”

Manukyan, eksi veya sıfır faizlerin uzun süreli uygulamada kalması halinde piyasa fiyatlama mekanizmasını bozduÄŸunu kaydederken, bu durumun zayıf ÅŸirketlerin ayıklanmasını ötelediÄŸini, tasarrufların ise riskli finansal varlıklara aktarılmasına sebep olduÄŸunu belirtti.

Devam eden süreçte bozulan sistemin daha büyük varlık alımlarına ihtiyaç duyabileceÄŸine iÅŸaret eden Manukyan, bu durumu genellikle daha radikal faiz indirimleri ile finansal sistemi kurtarma çabasının takip ettiÄŸini kaydetti.

– “ABD’nin negatif politika faizini kullanıma alması para piyasalarını ve bankaları oldukça zor durumda bırakabilir”

Charles Schwab and CO BaÅŸkan Yardımcısı ve Sabit Getirili Varlıklar BaÅŸ Stratejisti Kathy Jones, ” Eksi faize iÅŸaret eden Fed vadelileri, ABD ekonomisinin daha da kötüleÅŸebileceÄŸine iliÅŸkin endiÅŸelerin bir sonucu. Ancak, Powell daha önce yaptığı açıklamalarda eksi faizi ‘uygun bir araç’ olarak görmediÄŸini net bir ÅŸekilde belirtti.” ifadelerini kullandı.

Fed’in parasal geniÅŸlemeyle birlikte likidite artırıcı önlemlere daha çok güvendiÄŸini kaydeden Jones, acil durumlarda eksi faiz aracını kullanmaktansa teknik olarak farklı araçlarını kullanmasının daha olası olduÄŸuna dikkati çekti.

Jones, şunları kaydetti:

“ABD’nin negatif politika faizini kullanıma alması para piyasalarını ve bankaları oldukça zor durumda bırakabilir. Bu durumda doların diÄŸer major para birimleri karşısında zayıflaması ihtimal dahilinde görünürken, negatif faizler altın ve diÄŸer alternatif varlık fiyatlarını ise olumlu yönde etkilenecektir.”

AA