2021 yılının ilk yarısında enflasyon bekleyişleri ikinci yarısında da enflasyon gerçekleşmeleri yüksek olmasına rağmen ons altın bir türlü güvenli liman gömleğini giymeyi başaramadı ve 2021 yılını %4.47’lik düşüşle kapadı. İlk olarak Ocak 2022’de ABD’nin enflasyon oranının son 40 yılın en yüksek düzeyinde gelmesiyle birlikte altın fiyatları 1800 dolar üzerinde tutunma eğilimine yöneldi. Tabi bu süreçte “artan enflasyon” her ne kadar altına güç vermesine rağmen FED’den gelen “faiz artırımı söylemleri” altını baskılayan önemli bir unsur oldu. Ama buna rağmen yılın başından bu yana ara ara geri çekilmeler olsa da savaşa kadar 1800 üzerinde tutunan bir fiyatlama gördük. Şubat ayı ile birlikte sarı metale güç veren Rusya-Ukrayna krizi kaynaklı jeopolitik risk fiyatlaması dâhil oldu sürece. Bu fiyatlama ile altın genelde 1900 dolar üzeri tutundu. Hatta öyle ki Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi ile birlikte ons altın 1976 doları da test etti. Fakat bir gün sonra 1884 seviyesine kadar geri çekilme de görmedik değil. Fakat bu geri çekilmeye rağmen altının 16 Mart Fed faiz kararına kadar yatay hareketine devam etti. Fed’in faiz artırımı ile birlikte ons altında ciddi bir düşüş olabileceği düşünülüyordu, fakat öyle olmadı. 16 Mart’da Fed’in 25 bp faiz artırması ve yine o akşam Powell’ın dengeleyici tutumu sonrasında Fed’in çok da agresif gitmeyeceği düşüncesi oluşunca günün sonunda ons altında bir yükseliş bile görmedik değil. 16 Mart sonrasında bu kez sahneye çıkan oldukça şahin Powell ve Fed üyelerine ve hatta Mayıs’ta 50 bp’yi daha bir kuvvetlendiren Fed tutanaklarına rağmen altının bırakın düşmeyi kademeli de olsa yükseldiğini bile gördük. Fakat bu yükselmeye rağmen sarı metal genel olarak 1920-1940 arası yatay konsodalisyon hareketine devam etti. Geçen haftada ABD TÜFE yani enflasyon oranları geldi. TÜFE beklentilere paralel aylık %1.2 yıllık ise yine beklentilere paralel %8.5 geldi. Çekirdek enflasyon ise %6.5 ile beklentilerin altında geldi. ABD’de enflasyon son 40 yılın zirvesinde gelmiş olmasına rağmen piyasa bu veriyi iyimser yorumladı, yani ABD’de enflasyonda zirve görülmüş olabilir bundan sonra enflasyon düşmeye başlayabilir olarak yorumladı. Fakat altın yatırımcısı enflasyon verisini farklı yorumladı. Enflasyon yükseliyor ama çekirdek enflasyon düşüyor, haliyle Fed ilerleyen dönemde çekirdek enflasyondaki gevşemeyle daha az agresif gidecektir diye düşünmesiyle yani negatif reel faizler uzun süre masada olmaya devam edecek diye düşünmesiyle altın o çok kritik 1960 direncini kırarak 1982’ye kadar yükseldi. Tabi geçen hafta Putin’in yaptığı “kademeli olarak amacımıza ulaşana kadar savaş devam edecek, müzakereler sonuçsuz” açıklamalar da altına güç veren bir diğer etmen oldu. Bu hafta herkes altının nasıl yola devam edeceğini merakla bekliyor olacak. Şu an 1994 dolar seviyesinde olan ons altın 1960 üzeri olduğu sürece görünüm olumlu. 2000 direncini aşar ve tutunabilirse çok kısa sürede tarihi zirvesi olan 2076 dolara ulaşacaktır. Ons altın için özellikle yılın ikinci yarısının çok daha olumlu geçeceği kanaatindeyim. Gram altında şu an ons altından aldığı destekle 938 TL seviyesinde. Gram altının son haftalarda dolar/TL’deki yatay hareket nedeniyle kurdan çok destek aldığı söylenemez. Gram altında 1000 hedefini görebilmemiz için mutlaka 965 direncinin kırılması gerek. 975 üstü fiyatlamalarda ise yeni hedef 1100 TL olacaktır. Gram 925 TL üstü kaldığı sürece yön yukarı. 890 TL altı fiyatlamalar sonrasında 830 TL civarına kadar geri çekilmeler gündeme gelebilir. Gram altında kısa vadede yön yukarı.

Son 1 Haftalık Gram Altın Grafiği