Merkez Bankası Faiz Kararı Sonrası Dolar/TL

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Geçtiğimiz hafta Perşembe günü TCMB politika faizini 100 baz puanlık yani %1’lik indirimle %15’e düşürdü. Bu noktada söz konusu indirimin piyasa beklentilerine paralel olduğunu söylemek çok yanlış olmayacaktır. Fakat her ne kadar 100 baz puanlık indirim piyasa tarafından fiyatlanmış olsa da döviz kurları karar sonrasında önemli oranda yükseldi. Karar öncesi 10.45 olan dolar/TL kuru karardan birkaç saat sonra tarihi zirvesi 11.30’a kadar yükseldi. Yazının kaleme alındığı sırada ise 11.23’den işlem görüyordu.

Tabi bu durumda insanın aklına hemen şu soru geliyor, madem 100 baz puanlık indirim fiyatlanmıştı peki neden kurlarda böylesine hatırı sayılır bir yükselme oldu?

Bu sorunun cevabı TCMB tarafından karar sonrası yayınlanan faiz karar metninde gizli. TCMB faiz karar metnine bu ay “kurul faiz indirimi için sınırlı alanın kullanımını Aralık ayında tamamlamayı değerlendirecektir” şeklinde bir ileriye yönelik sözlü yönlendirme eklemiş. Piyasa hala bu sözlü yönlendirme ile verilmek istenen ana mesajın ne olduğunu tartışıyor. Çünkü bir belirsizlik olduğu kesin. Benim ve piyasadaki hakim inanışın bu yönlendirmeden anladığı şu, Aralık ayında bir faiz indirimi daha bizi bekliyor. Piyasaya göre Merkez Bankası Aralık’ta da 100 baz puan faiz indirerek faiz indirimlerine biraz ara verecek. Belirli bir süre bekle ve gör yapacak. Benim de bu konuda beklentim Aralık ayında 100 baz puanlık bir indirim geleceği yönünde.

İşte piyasanın hoşuna gitmeyen kısım faiz indirim döngüsünün bitmemiş olması ve daha da ön planda hala faiz indirimleri konusunda bir belirsizliğin olması. Piyasalar belirsizliği sevmiyor. Önünü görmek istiyor. Anlaşılan o ki biz 16 Aralık’a kadar yine acaba TCMB ne yapacak faiz indirecek mi, indirecekse ne kadar indirecek yoksa pas mı geçecek onu tartışmaya devam edeceğiz. Ve söz konusu bu belirsizlik Aralık ayındaki faiz toplantısına kadar kurları artırmaya devam edecek. Özellikle bu artış faiz kararına bir hafta kala daha da artabilir.

Şimdi şu soru önemli hale geldi, bundan böyle dolar/TL’de durum ne olur?

Şunu hemen söylemek isterim ki hem iç hem de dış nedenlerden dolayı kurda kısa ve uzun vadede yön yukarı. İlk olarak 3 Aralık tarihi dolar/TL için çok ama çok kritik bir tarih. 3 Aralık’ta içeride enflasyon rakamları dışarıda ise ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı açıklanacak. Her iki veride dolar/TL için çok önemli. Haliyle o gün kurda volatilitede artış olma ihtimali bir hayli yüksek. Olurda enflasyon bizde beklenenden yüksek gelir ve bir de üzerine ABD istihdam piyasası verileri de beklenenden iyi gelirse kurda tarihi zirveler görmek mümkün hale gelebilir. Yine 15 Aralık’ta da FED’in faiz kararı ve sözlü yönlendirmeleri gelecek. Ben son gelen ABD yüksek enflasyonu sonrasında 15 Aralık’ta FED’in tapering hızını artırabileceğini düşünüyorum. Tabi 3 Aralık’ta açıklanacak tarım dışı istihdam oranı da bu karar için oldukça belirleyici olacaktır. FED faiz kararından bir gün sonra yani 16 Aralıkta’da TCMB’nin faiz kararı gelecek. Anlayacağınız Aralık ayı kur için volatilitenin bir hayli yüksek olacağı bir ay olacak.

Önümüzdeki hafta için dolar/TL’de teknik seviyelere bakacak olursak;

Şu anki fiyatlamadan anlaşıldığı kadarıyla kur 11.00 üzerinde dengelenmiş görülüyor. Özellikle Pazartesi piyasalar açılınca bu daha da netleşecek. Bu nokta kısa vadede 11.30 kritik bir direnç. Bu direnç kırılır ve kalıcılık sağlanırsa yeni hedef 11.60-11.80 bölgesi haline gelecektir. Olurda 11.60’da kırılır ve birkaç günlük kapanış gelirse bu durumda yeni hedef 12.20-12.80 bölgesi olacaktır. Kurda bu hafta 10.43 seviyesi altına düşmedikçe bir rahatlamadan söz etmek pek mümkün görünmüyor.