Küresel piyasalarda hava iyice bozuyor ve oynaklık hala çok yüksek. Geçtiğimiz hafta ABD’nin öncü perakende şirketlerinden olan Wallmart ve özellikle de Target Corp’un bilançoları beklenenden daha kötü geldi. Bilançolardaki kötüleşmenin temel nedeni ise şirketlerin artan enflasyonunu mal fiyatlarına yansıtamıyor olmaları nedeniyle düşen karlılıkları. Hatta Target Corp artan nakliye ve navlun giderleri nedeniyle karlılıkların daha da düşebileceği endişesini paylaştı. Gelen bu kötü bilançoların ardından ABD piyasaları %4’ten fazla geri çekilirken küresel borsalara da satış geldi. Yani başta Fed’in başlattığı parasal sıkılaşmayla beraber son haftalardaki volatilite hala devam ediyor, belirli bir süre daha bizimle olmaya devam edecek. Borsa yatırımcısının bu aralar çok temkinli olmasında yarar var. Geçtiğimiz hafta bu gelişmelerle birlikte dolar endeksinde artan riskten kaçınmaya rağmen 105 kritik direncinden geri çekilme yaşadık. Çünkü yatırımcılar geçen hafta güvenli liman olarak dolar yerine altına rağbet gösterdi. Ons altına yönelik artan bu talebin temel sebebi enflasyondan korunma. Özellikle ABD yatırımcısı enflasyonda henüz bir düşmenin mümkün olmadığını kötü gelen perakende sektörü bilançoları ile anlamış oldu.  Yani ABD’de daha uzun süre enflasyon bizimle birlikte olduğu anlaşılınca sarı metalde güvenli liman gömleğini giyerek 1800’lü seviyelerden 1848 seviyesine kadar yükseldi ve yazının kaleme alındığı sıralarda 1845 seviyesinden işlem görüyor. Geçtiğimiz yıldan bu yana altın yatırımcısının yüzü bir türlü gülemedi. Haliyle en ufak bir yükseliş ivmesi olduğunda akıllara hemen acaba altın yükselmeye devam edecek mi sorusu geliyor. Ons altın için kısa vadede enflasyon endişeleri nedeniyle yükselişin devamı bekleniyor. Bu noktada tarihi zirveleri aşan güçlü bir yükseliş ise çok ihtimal dâhilinde de değil. Çünkü evet bir yandan enflasyon endişesi ve hatta devam eden savaş ons altına güç veriyor olsa da Fed’den gelecek faiz artışları ons altını aşağı yönlü baskılamaya devam edecektir. Bu noktada kısa vadede beklenti ons altında 1965 kritik direncine kadar bir yükselme olabileceği yönünde.  Bir Haftalık Ons Altın Grafiği Gram altın tarafına baktığımızda da orada da geçen hafta hem kur tarafından gelen hem de ons altın tarafından gelen bir ivmelenme görüyoruz. Şu an bu güçle 945 TL kritik direnç seviyesine ulaşmış durumda. Eğer 966 üstüne çıkar ve orada tutunursa gram altında yeni hedef 1100 TL olacaktır. Tabi 966 üstü fiyatlamalar için sadece kur desteği yeterli olmayacaktır, ons desteği de gerekli. Biz de de son günlerde herkes kurun nereye kadar yükseleceğini merak ediyor. Haliyle kurun yönü aslında gram altın için de önemli. Daha önce de söylemiştim, kısa vadede kurda kademeli yükselişler olacağını düşünüyorum. Bu nedenle gram altın kısa vadede ons altından destek alamasa bile dolar/TL’deki bu kademeli yükselişle bile yükselmeye devam edecektir. Kaldı ki kısa vadede daha güçlü bir ons altın beklentim olduğu için gram altında da kısa vadede yönün yukarı olduğunu düşünüyorum. Ayrıca kısa vadede kurun ne kadar güçlü yükselip yükselmeyeceğini süper bononun çıkıp çıkmayacağı da belirleyecek. Geçen hafta piyasaya ulaşan haberlere göre süper bono değil de enflasyona endeksli tahvil geleceği yönünde. Eğer bono değil de tahvil gelirse bunun kurdaki yükselişi engellemesi mümkün değil. Bu nedenle hükümet eğer süper bono çıkarırsa bu kuru düşürecektir, haliyle süper bono gram altın fiyatlarını da olumsuz etkileyebilir. Ama bono yerine enflasyona endeksli ya da enflasyondan koruyan bir tahvil çıkarsa kuru düşüremeyeceğinden ve hatta piyasadaki beklentiyi karşılayamamış olacağından tahvil çıkması durumunda gram altın da kurla birlikte yükselmeye devam edecektir.  Bir Haftalık Gram Altın Grafiği