SPK’dan giriÅŸim sermayesi yatırım fonlarına iliÅŸkin düzenleme

0

BEÄžENDÄ°M

ABONE OL

News

0

Yapılan deÄŸiÅŸiklikler kapsamında tebliÄŸde “giriÅŸim ÅŸirketleri”, “kurucu”, “portföy yöneticisi”, “portföy yönetim tebliÄŸi” kavramlarının tanımları deÄŸiÅŸtirildi. Öte yandan karşılığı “fonun yönetimine iliÅŸkin haklar ve kar payı imtiyazı veren katılma payı” olarak tebliÄŸde yer bulan “nitelikli katılma payı” kavramı da tanımlardan kaldırıldı.

Bu kapsamda giriÅŸim sermayesi yatırım fonu da yeniden tanımlanarak, “gayrimenkul ve giriÅŸim sermayesi portföy yönetim ÅŸirketleri” de tanım kapsamına alındı.

Söz konusu deÄŸiÅŸiklik doÄŸrultusunda, kurucunun yetki ve sorumluluÄŸu bölümündeki maddeye, “gayrimenkul ve giriÅŸim sermayesi portföy yönetim ÅŸirketleri” ifadesi eklendi. Yeni madde böylece, tebliÄŸde ÅŸu ÅŸekilde yer aldı:

“Kurucu portföy yönetimi hizmetini portföy yönetim tebliÄŸi çerçevesinde imzalanacak bir sözleÅŸme ile baÅŸka bir portföy yönetim ÅŸirketi, giriÅŸim sermayesi portföy yönetim ÅŸirketi veya gayrimenkul ve giriÅŸim sermayesi portföy yönetim ÅŸirketinden alabilir. Fonun faaliyetlerinin yürütülmesi esnasında portföy yöneticiliÄŸi hizmeti dahil dışarıdan saÄŸlanan hizmetlerden yararlanılması, kurucunun sorumluluÄŸunu ortadan kaldırmaz.”

Fon portföyünün saklanması

TebliÄŸ’de fon portföyünün saklanmasına iliÅŸkin bölümde yer alan maddede yapılan deÄŸiÅŸikliÄŸe göre, giriÅŸim sermayesi yatırımı yapılması ve giriÅŸim sermayesi yatırımlarından çıkış gerçekleÅŸtirilmesi öncesinde bu iÅŸlemlere iliÅŸkin bilgi ve belgelerin örnekleri iÅŸlemlerin gerçekleÅŸtirilmesinden makul bir süre önce portföy saklama tebliÄŸi kapsamındaki sorumluluklarının yerine getirilebilmesini teminen portföy saklayıcısına gönderilecek.

Makul süre tanımına ve iÅŸlemlere iliÅŸkin bilgi ve belgelerin gönderim usullerine portföy saklama sözleÅŸmesinde yer verilecek.

Söz konusu “makul süre” eski tebliÄŸde “10 iÅŸ günü” olarak belirlenmiÅŸti.

Fonun temsili

GiriÅŸim Sermayesi Yatırım Fonlarına Ä°liÅŸkin Esaslar TebliÄŸi’nde yapılan deÄŸiÅŸiklikler kapsamında, fonun temsiline iliÅŸkin hükümlerde de düzenlemeye gidildi.

Buna göre, fonu tüm faaliyetlerde temsil eden yönetim kurulunun bu yetkisini kurucunun birinci derece imza yetkisine sahip personeline de devredebilmesinin önü açıldı. Ayrıca, deÄŸiÅŸiklik doÄŸrultusunda fonun giriÅŸim sermayesi portföyünün yönetimi kapsamındaki temsilinin, yönetim kurulu kararı ile yatırım komitesine devredilmesi de mümkün kılındı.

Bu düzenlemeleri içeren madde ise tebliÄŸde ÅŸu ÅŸekilde yer aldı:

“Fon, taraf olacağı tüm sözleÅŸmeler ile giriÅŸim ÅŸirketlerinin yönetimine katılınması ve bu ÅŸirketlerin genel kurullarında oy kullanılması da dahil olmak üzere tüm faaliyetlerinin icrasında, kurucunun yönetim kurulu tarafından temsil edilir. Yönetim kurulu bu yetkisini bir veya daha fazla üyeye veya kurucunun birinci derece imza yetkisine sahip personeline devredebilir. Fonun giriÅŸim sermayesi portföyünün yönetimi kapsamındaki temsilinin, yönetim kurulu kararı ile yatırım komitesine devredilmesi de mümkündür. Ancak, fonun kuruluÅŸ, katılma payı ihracı, tasfiye, portföy yönetim ücreti artışı ile katılma payı sahiplerinin yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikteki diÄŸer iÅŸlemlerinin yönetim kurulu kararı ile yapılması zorunludur.”

Fon katılma paylarının ihracı

Kurucu ve yöneticinin organizasyon yapısının tekrar düzenlendiÄŸi yeni tebliÄŸde, fonun kuruluÅŸu bölümüne yeni bir madde eklenerek, katılma paylarının yatırımcılara satışına baÅŸlanmadan önce kurucu ve portföy yöneticisi tarafından fon katılma paylarının kendi portföyüne alınabileceÄŸi, gerekçeli yönetim kurulu kararıyla fona borç verilebileceÄŸi hükme baÄŸlandı.

Öte yandan fon katılma paylarının ihracına iliÅŸkin bölümde yapılan deÄŸiÅŸiklikler kapsamında, katılma payları, ihraç belgesinin kurulca onaylanmasını takiben bilgilendirme dokümanlarındaki esaslar çerçevesinde ve ihraç belgesinde belirtilen satış baÅŸlangıç tarihinden itibaren, ihraç belgesinde ilan edilen dağıtım kanalları aracılığıyla yatırımcılara sunulacak.

Belirlenecek satış baÅŸlangıç tarihi her durumda onaylı ihraç belgesinin kurucu tarafından teslim alınmasını takip eden 1 yılı geçemeyecek. Bu süre zarfında katılma paylarının satışına baÅŸlanmamış olması durumunda, sürenin sona ermesini takip eden 6 iÅŸ günü içinde fonun tasfiyesi veya ek süre verilmesi amacıyla kurula baÅŸvurulması zorunlu olacak.

Satış baÅŸlangıç tarihine kadar, kurulca onaylanmış bilgilendirme dokümanlarında yer alan bilgilerde herhangi bir deÄŸiÅŸiklik olması halinde, kurucu tarafından bilgilendirme dokümanlarında yapılacak deÄŸiÅŸikliklere onay verilmesi talebiyle derhal kurula baÅŸvurulacak.

Bilgilendirme dokümanlarında esasları belirtilmek suretiyle, katılma payı sahiplerine tanınan hak ve yükümlülükleri farklılaÅŸtırmak amacıyla aynı fonda farklı pay grupları oluÅŸturulabilecek.

Fon katılma paylarının satışı ve fona iadesi ile yatırımcılar arasında devri

TebliÄŸin, bilgilendirme dokümanlarında yapılacak deÄŸiÅŸiklikler bölümünde de düzenlemeye gidilirken, fon katılma paylarının satışı ve fona iadesi ile yatırımcılar arasında devrine yönelik esaslar deÄŸiÅŸtirildi.

Öte yandan, katılma paylarının pazarlanmasına dair esaslarda yapılan deÄŸiÅŸiklikle, fonlara iliÅŸkin kamuya yönelik reklam ve ilan verilmesinin önü açıldı.

Bu kapsamda daha önce tebliÄŸde, “Nitelikli yatırımcılara yönelik yapılan tanıtımlar hariç olmak üzere fonlara iliÅŸkin olarak kamuya yönelik her ne suretle olursa olsun reklam ve ilan verilemez.” ÅŸeklinde yer alan madde, “Fona iliÅŸkin olarak yapılacak tanıtım ve reklamlarda, Kurul düzenlemelerinde yer alan nitelikli yatırımcı tanımına ve satışın yalnızca gerekli koÅŸulları saÄŸlayan nitelikli yatırımcılara yapılacağı hususlarına yer verilmesi zorunludur.” olarak deÄŸiÅŸtirildi.

Tebliğde yapılan değişiklikler ile girişim şirketlerine ve girişim sermayesi yatırımlarına ilişkin esaslar da yeniden belirlendi.

Bu doÄŸrultuda, giriÅŸim ÅŸirketlerini tanımlayan madde yeniden belirlendi. Böylece giriÅŸim ÅŸirketlerinin, büyüme ve katma deÄŸer üretme potansiyeline sahip olması, operasyonel, üretim ya da satış performansının geliÅŸtirilmesi suretiyle yüksek getiri beklentisi sunabilmesi ve verilecek finansal ve/veya kurumsal destekle faaliyet amaçlarını gerçekleÅŸtirebilecek durumda olması zorunlu kılındı.

Öte yandan bir projenin gerçekleÅŸtirilmesi için faaliyet gösteren ÅŸirketler de giriÅŸim ÅŸirketi olarak deÄŸerlendirilecek. GiriÅŸim ÅŸirketlerinin Türkiye’de kurulu veya kurulacak olmaları veya yatırım yapıldığı tarih itibarıyla yurt dışında kurulu olmakla birlikte son yıllık finansal tablolarına göre varlıklarının en az yüzde 80’inin Türkiye’de kurulu baÄŸlı ortaklık ya da iÅŸtiraklerden oluÅŸması gerekecek.

Aynı bölümdeki düzenlemeyle, fonların hangi yatırımlarının giriÅŸim sermayesi yatırımı olarak kabul edileceÄŸi de maddeler halinde belirlendi.

Yatırım sınırlamalarının sağlanamaması halinde fonun faaliyetlerine son verilecek

TebliÄŸin, fon portföyünde yer alan giriÅŸim sermayesi yatırımlarının yönetiminde uyulması gereken sınırlamalara iliÅŸkin bölümde de düzenleme yapılırken, ilgili bölümde yer alan ÅŸu madde yürürlükten kaldırıldı:

“Asgari yatırım sınırlarının giriÅŸim sermayesi yatırımlardan tam çıkış gerçekleÅŸtirilmesi veya giriÅŸim ÅŸirketlerinin iflas etmesi nedenleriyle saÄŸlanamaması durumunda, kurula süre talebiyle baÅŸvuruda bulunulması ve baÅŸvurunun kurulca uygun görülmesi ÅŸartlarıyla kurucuya ve varsa portföy yöneticisine asgari yatırım sınırının tekrar saÄŸlanması için söz konusu yatırımdan çıkışın gerçekleÅŸtiÄŸi hesap dönemi sonundan itibaren 2 yıl süre verilebilir. Ancak bu süre asgari yatırım sınırının saÄŸlanamadığı yıl dahil olmak üzere son 5 yıl içinde en fazla bir defa kullanılabilir. Kurulca verilen sürenin sonunda da asgari yatırım sınırının saÄŸlanamaması halinde fonun yatırım faaliyetlerine son verilerek, sürenin bitiminden itibaren en geç 2 yıl içinde fon içtüzüÄŸü kurucu tarafından ticaret sicilinden terkin ettirilir. Buna iliÅŸkin belgeler 6 iÅŸ günü içinde kurula gönderilir.”

Öte yandan yapılan deÄŸiÅŸikliklerle, asgari yatırım sınırlarına aykırılık sonucunu doÄŸurabilecek katılma payı alım ve iade iÅŸlemleri, giriÅŸim sermayesi yatırımlarından kar payı ve faiz tahsil edilmesi, giriÅŸim sermayesi yatırımlarından çıkış gerçekleÅŸtirilmesi, giriÅŸim sermayesi yatırımlarının deÄŸerinin düÅŸmesi, giriÅŸim ÅŸirketinin iflas yahut diÄŸer bir nedenle sona ermesi veya mahkemece ÅŸirketin feshine karar verilmesi veya giriÅŸim sermayesi yatırımları dışındaki yatırımların deÄŸerlerinin artması gibi arızi durumlarda yatırım sınırlamalarının tekrar saÄŸlanması için süre verilebilecek.

Kurulca verilen sürenin sonunda da yatırım sınırlamalarının saÄŸlanamaması halinde fonun yatırım faaliyetlerine son verilecek. Sürenin bitiminden itibaren en geç 2 yıl içinde fonun tasfiyesine izin verilmesi talebiyle Kurula baÅŸvurulması ve kurulca verilecek izni takiben fon iç tüzüÄŸünün ticaret sicilinden terkin ettirilmesi zorunlu olacak.

Taahhüt edilen kaynağın tahsil süresi 1 yıldan 2 yıla çıkarıldı

TebliÄŸde fon portföyünde yer alan varlıkların deÄŸerleme esaslarına iliÅŸkin yapılan düzenleme ile giriÅŸim sermayesi yatırımlarının deÄŸerinin asgari olarak hesap dönemi sonu itibarıyla tespit edilmesi zorunlu kılındı.

Öte yandan pay sahipliÄŸi sözleÅŸmesine iliÅŸkin maddede yer alan, “Fon tarafından giriÅŸim ÅŸirketinin sermayesini temsil eden payların tamamının iktisap edilmesi veya giriÅŸim ÅŸirketinin yönetim kontrolünün saÄŸlanması halinde, bu madde kapsamında bir pay sahipliÄŸi sözleÅŸmesinin imzalanması zorunlu deÄŸildir. Bu durumda, bir pay devri sözleÅŸmesinin imzalanması ve Kurula iletilmesi yeterlidir.” cümlesinden, “ve Kurula iletilmesi” ifadeleri çıkarıldı.

TebliÄŸin kaynak taahhüdüne iliÅŸkin bölümünde nitelikli yatırımcılardan alınacak asgari 5 milyon liralık kaynak taahhüdüne iliÅŸkin azami tahsil süresi 1 yıldan 2 yıla çıkarıldı. Böylece, katılma paylarının nitelikli yatırımcıya satışına baÅŸlandığı tarihi müteakip en geç 2 yıl içinde asgari kaynak taahhüdü tutarı tahsil edilmesi zorunlu olacak.

Fonlar altın ve diğer emtialara yatırım yapabilecek

GiriÅŸim sermayesi yatırımları dışındaki yatırımlara iliÅŸkin sınırlamalar bölümünde yapılan deÄŸiÅŸiklikle, fonların altına, diÄŸer kıymetli madenlere ve diÄŸer emtialara ve bunlara dayalı vadeli iÅŸlem sözleÅŸmelerine yatırım yapmasının önü açıldı.

Ancak, “fonların sermaye piyasası araçlarını açığa satamayacağı”, “kredili menkul kıymet iÅŸlemi yapamayacağı” ve “sermaye piyasası araçlarını ödünç alamayacağı” hükümleri saklı tutuldu.

Öte yandan fonlar, türev araçlara sadece portföylerini döviz, faiz ve piyasa riskleri gibi risklere karşı korumak amacıyla ve içtüzüklerinde hüküm bulunmak koÅŸuluyla taraf olabilecek. Türev araçlar nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon toplam deÄŸerinin yüzde 20’sini aÅŸamayacak. Bu fıkra kapsamında yapılacak deÄŸerlendirmelerde hesap dönemi sonundaki fon toplam deÄŸeri esas alınacak.

Yurt dışında yerleÅŸik olup borsada iÅŸlem görmeyen ve geliÅŸme potansiyeli taşıyan ÅŸirketlere, fon toplam deÄŸerinin azami yüzde 10’una kadar yatırım yapılabilecek. Bu yatırımlar giriÅŸim sermayesi yatırım sınırlamalarına dahil edilmeyecek

Fonlar için Kamuyu Aydınlatma Platformu sayfası oluÅŸturulacak

Performans ücreti ve fon toplam giderlerine iliÅŸkin esasların yeniden belirlendiÄŸi tebliÄŸde, kredi iÅŸlemleri ile repo iÅŸlemlerine iliÅŸkin sınırlamalar düzenlendi.

Buna göre, fonlar, fon toplam deÄŸerinin azami yüzde 50’si oranında kredi veya faizsiz finansman kullanabilecek. Kredi veya faizsiz finansman kullanımının gerçekleÅŸtiÄŸi hesap dönemi ile sonrasındaki hesap dönemleri sonunda açıklanan fiyat raporlarında söz konusu orana uyum saÄŸlanması gerekli olacak.

Kredi veya faizsiz finansman kullanılması halinde bunların niteliÄŸi, tutarı, faizi, ödenen komisyon ve masraflar, alındığı tarih ve kuruluÅŸ ile geri ödeme tarihine iliÅŸkin bilgiler hesap dönemini takip eden 30 gün içinde en uygun haberleÅŸme vasıtasıyla katılma payı sahiplerine bildirilecek.

Düzenleme ile tebliÄŸde yer alan giriÅŸim sermayesi yatırımlarına iliÅŸkin bildirim esasları yürürlükten kaldırılırken, fonlar için Kamuyu Aydınlatma Platformu sayfası oluÅŸturulması, bu sayfada yer alacak özet ve genel bilgilerin doldurulması ve ticari sır niteliÄŸindeki bilgilerin gizlenebilmesi suretiyle fon bilgilendirme dokümanlarının, fon bilgilendirme dokümanları tadil metinlerinin ve finansal raporların Kamuyu Aydınlatma Platformunda ilan edilmesi zorunlu kılındı.

AA