Fed’in sıkılaÅŸma süreci belirsizliÄŸini koruyor

0

BEÄžENDÄ°M

ABONE OL

News

0

ABD’de beklentilerin altında kalan ekim ayı enflasyon verilerinin ardından ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırım hızını yavaÅŸlatacağı görüşleri güçlenirken, analistler, Banka’nın tek bir veriye bakarak nihai hedefini deÄŸiÅŸtirmeyeceÄŸini, ne kadar süre sıkı duruÅŸun sürdürüleceÄŸinin önemli olduÄŸunu vurguluyor.

ABD’de ekim ayında yıllık enflasyonun yüzde 7,7 ile 9 ayın en düşük seviyesine gerilemesi ve çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 6,3 ile 40 yılın zirvesinden geri çekilmesi, agresif sıkılaÅŸma sürecinin yavaÅŸlayacağı beklentilerini artırdı.

Beklentilerin altında kalan enflasyon verileri Fed yetkililerini de cesaretlendirirken, yapılan sözle yönlendirmelerde para politikası sıkılaştırma hızında yavaşlama sinyalleri verilmeye başlandı.

Veri öncesi belirsizliÄŸini koruyan Banka’nın aralık ayı toplantısına iliÅŸkin beklentiler ise yüzde 81’lik ihtimalle 50 baz puan lehine ÅŸekillendi.

“SıkılaÅŸma süreci daha küçük adımlarla da olsa devam edecek”

Fed, enflasyondaki artış karşısında ilk faiz artırımını bu yılın mart ayında 25 baz puanla gerçekleÅŸtirmiÅŸti. Sonraki süreçte gittikçe agresifleÅŸen Banka, mayısta 50 baz puan, haziran, temmuz, eylül ve kasımda ise 75’er baz puanlık faiz artırımına gitti. Böylece federal fon oranı, toplamda gerçekleÅŸtirilen 375 baz puanlık artırımla 3,75-4,00 bandına çıktı.

ABD’de enflasyon, haziranda yıllık yüzde 9,1 ile Kasım 1981’den bu yana en yüksek seviyeye ulaÅŸmasının ardından temmuzda yüzde 8,5’e, aÄŸustosta yüzde 8,3’e, eylülde yüzde 8,2’ye gerilese de beklenti üzeri bir görünüm sergilemeye devam etti.

Analistler, yapılan agresif faiz artırımlarına raÄŸmen enflasyonda yüksek seviyelerin korunması nedeniyle Fed’e yönelik eleÅŸtirilerin arttığı bir dönemde, son açıklanan verilerin Fed yetkililerine rahat bir nefes aldırdığını söyledi.

Uygulanan politikaların etkisinin görülmeye baÅŸlandığı umutlarıyla cesaretlenen yatırımcıların pay piyasalarında pozisyonlarını güçlendirdiÄŸini anımsatan analistler, ancak resmin tamamına bakıldığında iÅŸ gücü piyasaları, ÅŸirket karlılıkları ve ücretler konusunda istenilen sonuca varılamadığını, Fed’in baskıya devam etmekten baÅŸka çaresi olmadığını kaydetti.

Analistler, sıkılaÅŸma sürecinin daha küçük adımlarla da olsa devam edeceÄŸinin unutulmaması gerektiÄŸini belirterek, Fed’in enflasyon beklentileri açısından nihai hedefe ne zaman ulaÅŸacağının kritik olacağını vurguladı.

“Ãœcret, talep ve enflasyon sarmalı konusundaki kaygılar artabilir”

Piri Reis Ãœniversitesi Rektör Yardımcısı Prof. Dr. Erhan AslanoÄŸlu, ABD’de ekim ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında kalsa da Fed’in, gelecek dönem rakamlarını ve diÄŸer enflasyon göstergelerini izlemeye devam edeceÄŸini söyledi.

Beklentilerin altında gelen verinin, borsa ve diğer finansal piyasalardaki risk iştahını güçlü tutarak servet etkisi yaratabileceğini aktaran Aslanoğlu, şunları kaydetti:

“Ä°nsanlar alım gücünün arttığını düşünerek ABD’deki talebi daha canlı tutabilir. Bu da ücret, talep ve enflasyon sarmalı konusundaki kaygıları artırabilir. Dolayısıyla Fed, tek bir veriye bakarak kararında bir deÄŸiÅŸikliÄŸe gitmeyecektir. Baktığımızda gelecek ayki toplantıya yönelik Fed’in 50 baz puanlık faiz artıracağı beklentileri geçmiÅŸe göre arttı ama bir ay sonraki enflasyon, büyüme ve ücret verileri yakından izlenecek ve para politikası bunlara göre ÅŸekillenecektir diye düşünüyorum.”

AslanoÄŸlu, Fed’in nihai hedefinin enflasyon beklentisinin önüne geçmek olduÄŸunu vurgulayarak, ÅŸu anda 12 ay sonrası için enflasyon beklentilerinin yüzde 5-5,5 düzeyinde bulunduÄŸunu, gelecek aylarda bunun yüzde 4,5-5 bandına düşebileceÄŸini söyledi.

Fed’in faiz oranlarını muhtemelen yüzde 5’in üzerinde dengelemeye çalışacağını aktaran AslanoÄŸlu, “Fed’in nihai hedefinin deÄŸiÅŸtiÄŸini zannetmiyorum ama veriler destekleyici yönde gelmeye devam ederse, ücret, talep baskısı görmezse o zaman Fed’in faiz artırımlarında daha fazla hız kesme ve politika faizinde yüzde 5’in üzerine çıkmama ihtimallerini konuÅŸabiliriz diye düşünüyorum.” diye konuÅŸtu.

“Faizin gideceÄŸi nokta ve ne kadar süre sıkı kalınacağı belirsiz”

Deniz Yatırım Strateji ve AraÅŸtırma Bölüm Müdürü Orkun Gödek de Fed’in aralık toplantısında faiz artırım hızını 50 baz puana yavaÅŸlatmasını beklediÄŸini, genel piyasa konsensüsünün de bu yönde olduÄŸunu ifade etti.

Fed’in izlediÄŸi birkaç önemli kriter olduÄŸunu vurgulayan Gödek, ÅŸu deÄŸerlendirmelerde bulundu:

“Bunlardan birisi enflasyonun yapısal seyri. Enflasyonda 40 yılın zirvesindeki görüntü, erken gevÅŸeme ve politikaya olan güvensizlik gibi riskleri doÄŸurabiliyor. Fed de bunu dikkate alıyor. Bu nedenle faizin artış hızından bir adım öteye faizin gideceÄŸi nokta ve ne kadar süre sıkı kalınacağı belirsizliklerine dair sorulara cevap aramak gerekiyor. Fed’in izlediÄŸi bir diÄŸer konu ise yavaÅŸlama sinyallerine raÄŸmen istihdamdaki dengesizliklerin ve güçlü piyasa görüntüsünün devamı. Bu; hem ücretler hem de uygulanan politikanın nihayete ermesi açısından önemli. Åžimdilerde piyasa swap fiyatlamalarına baktığımızda, politika faizinde üst noktanın mayıs-haziran gibi yüzde 5 ila 5,25 aralığına gelmesi bekleniyor. Söz konusu beklentiler 1-2 ay önce daha geride bir takvim ve seviyeye sahipti. Buna da ciddi belirsizlik katsayısı diyoruz.”